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期货的基本概念解析
07/16 2025
期货何经理
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1. 定义与核心特征
期货（Futures）是由交易所统一制定的标准化合约，约定在未来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的交易形式。
其核心特征包括：
标准化：期货合约的商品种类、数量、质量、交割时间等条款均被交易所统一规定，唯一变量是价格。
杠杆性：投资者仅需缴纳合约价值的5%-20%作为保证金，即可撬动全额交易，放大收益与风险。
双向交易：支持做多（买入）和做空（卖出），无论市场涨跌均可获利。
交割机制：大多数投资者通过平仓对冲了结合约，但企业可选择实物交割（如商品）。
2. 期货合约的构成要素
标的物：如黄金、原油（商品期货），或股票指数（金融期货）。
合约规模：如1手黄金期货对应1000克黄金。
交割月份：如沪铜期货分为1月、3月等合约月份。
价格限制：涨跌停板制度（如±7%）防止市场剧烈波动。
3. 期货市场的功能
价格发现：通过公开竞价形成未来价格，反映市场供需预期。
风险管理：企业可通过套期保值锁定成本或利润，例如农民卖出农产品期货对冲价格下跌风险。
投机与套利：投资者通过预测价格波动获利，套利者利用市场价差实现无风险收益。
4. 交易机制与风险
保证金制度：交易所每日盯市结算，若保证金不足可能触发强制平仓。
交割风险：个人投资者需在合约到期前平仓，否则面临实物交割的复杂流程。
杠杆风险：高杠杆放大收益的同时，也可能导致本金快速亏损，需严格止损。
5. 市场参与者
套期保值者：实体企业通过期货对冲现货价格波动风险。
投机者：通过买卖合约赚取价差，增强市场流动性。
套利者：利用跨市场或跨期价差获利，促进价格合理化。
6. 历史与发展
期货起源于欧洲远期交易，1848年芝加哥期货交易所（CBOT）推出首个标准化合约。中国于1990年重启期货市场。
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