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Delta随标的价格变动如何变化？

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发布：期货黄经理

2025/06/25 16:27:52

广东期货通百问百答

Delta（Δ）是衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度指标，其随标的价格变动的规律如下：

1. 基本方向关系

看涨期权（Call）：标的价格上涨时，Delta 增大（趋近于1）；标的价格下跌时，Delta 减小（趋近于0）。

看跌期权（Put）：标的价格上涨时，Delta 减小（趋近于0）；标的价格下跌时，Delta 增大（趋近于-1）。

2. 实值、平值与虚值的影响

实值期权（标的价格远高于行权价Call或远低于行权价Put）：Delta绝对值趋近于1（Call接近+1，Put接近-1），对价格变动高度敏感。

平值期权（标的价格≈行权价）：Delta绝对值接近0.5，此时标的价格微小变动会导致Delta快速变化（Gamma最大）。

虚值期权（标的价格远低于行权价Call或远高于行权价Put）：Delta绝对值趋近于0，对价格变动不敏感。

3. 非线性变化特征

Delta的变化速率由Gamma（Γ）决定：

当标的价格接近行权价时，Gamma最大，Delta随标的价格的变动速度最快；

当标的价格远离行权价时，Gamma趋近于0，Delta变动趋缓。

总结：Delta随标的价格变化呈现非线性特性。看涨期权Delta随标的价格上涨趋近1，看跌期权Delta随标的价格下跌趋近-1；平值附近Delta变动最敏感，实值/虚值时变动趋缓。

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